2025年8月25日ღღ✿✿，国家新闻出版署发布8月国产网络游戏审批信息ღღ✿✿，当月国产网络游戏获批166款ღღ✿✿，叠加7款进口游戏ღღ✿✿，单月总量达173款ღღ✿✿。创下版号恢复常态化后单月高点ღღ✿✿。拉长时间线ღღ✿✿，今年前八月共下发游戏版号1118款（包括国产及进口版号）尊龙凯时appღღ✿✿，同比增192款ღღ✿✿。

　　据伽马数据ღღ✿✿，2025年1-7月游戏市场总收入1970.84亿元ღღ✿✿，同比增长12.58%ღღ✿✿。其中ღღ✿✿，手游市场收入1052.27亿元ღღ✿✿，同比增长13.98%ღღ✿✿。

　　水大鱼大ღღ✿✿，回暖东风首先映射在头部企业财报上ღღ✿✿。8月30日ST华通披露半年报ღღ✿✿，2025上半年营收同比增长85.5%至172.1亿元ღღ✿✿，归母净利增长129.33%至26.56亿元ღღ✿✿，在同业A股公司中体量均排第1ღღ✿✿。稍早前的8月26日ღღ✿✿，完美世界也传喜讯ღღ✿✿：营收36.91亿元ღღ✿✿，同比增长33.74%ღღ✿✿；归母净利5.03亿元ღღ✿✿，扣非净利3.18亿元ღღ✿✿，均较上年同期扭亏为盈ღღ✿✿，分别同比增长384.52%与235.12%ღღ✿✿。

　　9月9日晚ღღ✿✿，世纪华通公告称ღღ✿✿，9月5日起连续三交易日收盘格涨幅偏离值累计超12%ღღ✿✿，属于股票交易异常波动的情况ღღ✿✿。截至9日收盘报18.22元/股3D列印ღღ✿✿！ღღ✿✿，今年以来涨超254%ღღ✿✿。经自查ღღ✿✿，公司不存违反信息公平披露情形ღღ✿✿，新品游戏《奔奔王国》IOS及安卓客户端APP于近日上线ღღ✿✿。

　　实际上ღღ✿✿，对于业绩大增ღღ✿✿，早在7月15日蜜芽2021最新地址ღღ✿✿，世纪华通业绩预告中就称“主要系公司子公司点点互动表现优异ღღ✿✿，其国内及海外收入均持续保持稳健的增长态势ღღ✿✿。”

　　互联网游戏ღღ✿✿、汽车零部件制造ღღ✿✿、人工智能云数据是公司主营业务ღღ✿✿。2025上半年三者分别营收164.33 亿元ღღ✿✿、7.61亿元以及1278.15万元ღღ✿✿。

　　聚焦核心主业互联网游戏ღღ✿✿，同比增长 93.06%ღღ✿✿，总营收占比95.49%ღღ✿✿。其中ღღ✿✿，移动游戏收入145.75亿元ღღ✿✿，同比增长114.83%ღღ✿✿，总收入占比84.7%ღღ✿✿；电脑端游戏收入16.94亿元ღღ✿✿，占比9.85%ღღ✿✿；网页游戏1.3亿元ღღ✿✿，同比增长1.07%ღღ✿✿。市场方面ღღ✿✿，内销收入82.49亿元ღღ✿✿，同比增长93.76%ღღ✿✿，占比47.94%ღღ✿✿；外销收入89.58亿元ღღ✿✿，同比增长78.49%ღღ✿✿，占比52.06%ღღ✿✿。

　　众多业务板块中蜜芽2021最新地址ღღ✿✿，点点互动和Century Games堪称中流砥柱ღღ✿✿，2025上半年营收131.27亿元ღღ✿✿，占总收入比76.28%ღღ✿✿。

　　深入剖析ღღ✿✿，独特的“SLG+X”模式是点点互动一大成长秘诀ღღ✿✿。SLG原本是一种十分重度的游戏品类ღღ✿✿，玩家需大量时间精力进行策略决策ღღ✿✿，而“X”代表的是其他玩法的融合ღღ✿✿，由此点点互动实现了SLG玩法轻度化ღღ✿✿、休闲化改造ღღ✿✿，从而吸引更广泛的玩家群体ღღ✿✿。

　　对于Xღღ✿✿，在2024年末投资者关系活动记录表中ღღ✿✿，点点互动 CEO 陈琦曾解释称ღღ✿✿，点点互动在大的赛道中是自上而下尊龙凯时app尊龙凯时appღღ✿✿，比如聚焦休闲ღღ✿✿、SLG 这个大方向ღღ✿✿。但下面也有自下而上的尝试和突破ღღ✿✿，如 SLG+X 中的 X 是可以不断尝试的ღღ✿✿。对于产品的最终选择就是单纯以数据说话ღღ✿✿。

　　以爆款游戏《Whiteout Survival》和《Kingshot》为例ღღ✿✿，前者开创了冰雪生存题材与SLG玩法的结合ღღ✿✿，不仅要应对恶劣的冰雪环境ღღ✿✿，搭建庇护所ღღ✿✿、收集资源ღღ✿✿，还要与其他玩家或AI势力展开策略对抗ღღ✿✿，创新玩法满足了市场的全新体验ღღ✿✿，长期稳居中国出海手游收入榜首ღღ✿✿。

　　《Kingshot》同样展现出“SLG+X”模式魅力ღღ✿✿。其以中世纪王国建造为背景ღღ✿✿，巧妙融合轻度放置塔防玩法与SLG核心策略元素ღღ✿✿。游戏中既要规划王国建设ღღ✿✿，又要运用塔防策略抵御外敌入侵ღღ✿✿，迎合了市场对趣味性与策略深度的需求ღღ✿✿，自2月下旬上线以来收入持增ღღ✿✿。

　　国内市场同样不俗ღღ✿✿，如点点互动主力产品《无尽冬日》凭借独特的冰雪题材ღღ✿✿、模拟经营与SLG融合的玩法以及便捷操作ღღ✿✿，跻身国内类似题材游戏的顶流ღღ✿✿，长期稳居微信小游戏畅销榜和iOS畅销榜前列ღღ✿✿。目前ღღ✿✿，新品《奔奔王国》也正式上线微信小游戏平台ღღ✿✿。

　　同时ღღ✿✿，凭借传奇ღღ✿✿、龙之谷等经典IPღღ✿✿，盛趣游戏继续扮演“压舱石”ღღ✿✿。上半年ღღ✿✿，《传奇新百区-盟重神兵》上线首日即空降iOS免费榜TOP10ღღ✿✿，并成为目前单日预估收入最高的传奇类新品ღღ✿✿。另一新作《龙之谷世界》表现更抢眼ღღ✿✿，上线首日不仅轻松登顶免费榜ღღ✿✿，还一举冲入畅销榜第8ღღ✿✿，成为2025年众多上线新游中首个在首发当天即成功杀入iOS畅销榜Top10的重磅产品ღღ✿✿。

　　此外ღღ✿✿，依托成功“唤醒”研发模式ღღ✿✿，盛趣游戏正加速推进《传奇世界》《彩虹岛》等核心IP的多端版本研发工作ღღ✿✿，巩固存量开拓增量市场ღღ✿✿。更难可贵的是ღღ✿✿，深耕经典IP的同时ღღ✿✿，盛趣游戏也在尝试走出“舒适区”ღღ✿✿。如5月ღღ✿✿，首款非MMO类新品《云海之下》上线ღღ✿✿，尝试放置RPG轻量赛道ღღ✿✿；再如6月ღღ✿✿，基于经典IP《饥荒》打造的生存类游戏《饥困荒野》开启焕新测试ღღ✿✿。

　　现代管理学之父德鲁克曾言“企业的创新必须永远以市场为焦点”ღღ✿✿，第一性原理也告诉我们ღღ✿✿，做企业要从用户本源出发ღღ✿✿。国内国外双开花ღღ✿✿、传承创新多线押注ღღ✿✿，不断提升协同效应的世纪华通ღღ✿✿，显然参透了上述要义ღღ✿✿。一点点卡位市场ღღ✿✿、开拓新曲线ღღ✿✿，业绩大增自然在情理中ღღ✿✿。

　　公司官网显示ღღ✿✿，世纪华通以汽车零配件业务起步ღღ✿✿，2014年收购王佶创办并控制的上海天游100%股权ღღ✿✿，开始向游戏产业转型ღღ✿✿。此后公司先后收购了点点互动ღღ✿✿、盛趣游戏（原盛大游戏）等企业ღღ✿✿，跻身A股游戏业龙头ღღ✿✿。

　　据娱乐资本论ღღ✿✿，在收购点点互动时世纪华通曾表示为了拓展海外市场ღღ✿✿，加速全球化布局ღღ✿✿，打造A股游戏巨头ღღ✿✿。

　　为实现该目标ღღ✿✿，公司开始业务升级ღღ✿✿，重新建立自研发行体系ღღ✿✿，立足SLGღღ✿✿、休闲ღღ✿✿、卡牌三品类ღღ✿✿，开始从海外代理发行向自研自发转型ღღ✿✿。得益于数年磨剑ღღ✿✿，如今点点互动已具备研ღღ✿✿、发ღღ✿✿、运三位一体的优势ღღ✿✿，主要负责在美洲ღღ✿✿、欧洲ღღ✿✿、亚洲等多个国家和地区进行游戏运营和推广ღღ✿✿。

　　此外ღღ✿✿，世纪华通还积极拥抱AI技术ღღ✿✿。就在上月初ღღ✿✿，世纪华通董事长王佶发出预判ღღ✿✿，AI正在大步转化为可商业化ღღ✿✿、可规模化的价值载体ღღ✿✿，AI技术将开启生产力突破ღღ✿✿、认知边界突破ღღ✿✿、社会协作重构的三大“跃迁”ღღ✿✿。

　　也或基于此ღღ✿✿，过去两年ღღ✿✿，世纪华通布局新一代人工智能生成技术ღღ✿✿，在游戏研发蜜芽2021最新地址ღღ✿✿、智能NPCღღ✿✿、智能客服ღღ✿✿、智能测试等AI相关领域持续发力ღღ✿✿。

　　得益于AI工具深融ღღ✿✿，批量生产环节效率提升度高达60%～80%ღღ✿✿，极大缩短了内容产出周期ღღ✿✿。比如点点互动旗下《无尽冬日》中ღღ✿✿，大量剧情内容就采用“AI生成+人工优化”模式ღღ✿✿，为游戏叙事创新提供支撑ღღ✿✿。

　　2025上半年ღღ✿✿，公司还启用“数龙AI”全新子品牌ღღ✿✿，致力打造具有高辨识度的AI领域专属标签尊龙凯时appღღ✿✿，为业务布局树立清晰的品牌锚点ღღ✿✿。8月ღღ✿✿，成功举办“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛ღღ✿✿，提升了AI领域的品牌度与影响力ღღ✿✿，还挖掘一批具有潜力的创新产品团队ღღ✿✿，为长远发展储备资源ღღ✿✿。

　　值得注意的是ღღ✿✿，公司AI布局采取产业链上下游双推ღღ✿✿，以上半年中标的华为云数据中心项目为例ღღ✿✿，通过位于深圳市光明区的深圳数据中心项目为华为云提供定制化数据中心服务尊龙凯时appღღ✿✿，深圳数据中心 D01 部分机柜已经交付ღღ✿✿，D02 土建部分2024 年底封顶ღღ✿✿，上架率和运行效率稳步提升ღღ✿✿。

　　再如深度参与的腾讯长三角人工智能先进计算中心项目（上海数据中心）ღღ✿✿，定位为长三角的重要人工智能先进计算枢纽ღღ✿✿，累计已交付上万个机柜并逐步投入运营ღღ✿✿。上半年营利较快增长ღღ✿✿，也为公司建设新一代人工智能大模型算力集群提供基础ღღ✿✿。

　　2024年ღღ✿✿，世纪华通研发费16.80亿元ღღ✿✿，同比增长6.83%ღღ✿✿；2025上半年ღღ✿✿，同比再增长24.76%ღღ✿✿，达到10.24亿元ღღ✿✿。

　　谈及过去十年ღღ✿✿，在2025年5月的投资者交流会上王佶认为ღღ✿✿，“大事情”我们做了三个蜜芽2021最新地址ღღ✿✿。第一是将世纪华通这家原来做传统汽车零部件制造业务的公司转型为以互联网游戏为主营业务和收入的公司ღღ✿✿。第二是从 2018 年开始转型ღღ✿✿，将主要精力投放在研发上ღღ✿✿，最终筑造了点点互动目前成就ღღ✿✿。第三就是拥抱 AIღღ✿✿，形成自己的 AI 生态ღღ✿✿。

　　简言之ღღ✿✿，世纪华通中报喜变ღღ✿✿，源于日拱一卒ღღ✿✿。明确的目标ღღ✿✿、合理的资源规划和持续的行动ღღ✿✿，让企业熬过了转型阵痛ღღ✿✿、至暗低谷ღღ✿✿。前瞻卡位ღღ✿✿、拥抱AIღღ✿✿，也为重构成长埋下增量种子ღღ✿✿。

　　再看完美世界ღღ✿✿。2025上半年游戏业务营收29.06亿元ღღ✿✿，同比上升9.67%ღღ✿✿；归母净利5.04亿元ღღ✿✿，扣非后净利3.46亿元ღღ✿✿，较上年同期扭亏为盈ღღ✿✿。影视业务营收7.67亿元ღღ✿✿，同比上升756.35%ღღ✿✿；归母净利约4172万元尊龙凯时官网ღღ✿✿，ღღ✿✿，扣非后净利约2293万元ღღ✿✿。

　　能够打出盈利翻身仗ღღ✿✿，同样是抓住了第一性原理ღღ✿✿。在2024年报业绩说明会上ღღ✿✿，完美世界董事长池宇峰曾称“希望团队不要盲目追逐所谓的爆款ღღ✿✿。游戏产品归根到底ღღ✿✿，要带给玩家可玩性ღღ✿✿、娱乐性和情绪价值ღღ✿✿。团队只要坚守对产品的爱尊龙平台ღღ✿✿，ღღ✿✿，永葆对用户的爱ღღ✿✿，稳扎稳打做好自己的事ღღ✿✿，路就不会走偏ღღ✿✿。”

　　说到更要做到ღღ✿✿。游戏业务方面ღღ✿✿：完美世界推进“经典品类与潮流品类双轨并进”模式ღღ✿✿。在经典品类上ღღ✿✿，持续深耕MMORPG赛道ღღ✿✿。如2024年12月公测的《诛仙世界》及2025年8月公测的《诛仙2》ღღ✿✿，巩固了该领域优势ღღ✿✿。

　　潮流品类上ღღ✿✿，则以轻科幻开放世界游戏《幻塔》为突破ღღ✿✿，成功开拓新赛道ღღ✿✿。随后推出的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录ღღ✿✿：夜幕魅影》ღღ✿✿，进一步深化创新ღღ✿✿。未来ღღ✿✿，公司还将聚焦优势品类与项目ღღ✿✿，深挖在营游戏长线价值ღღ✿✿，并以小规模ღღ✿✿、轻量级投入探索新发力点ღღ✿✿，持续拓宽多元化格局ღღ✿✿。

　　再看电竞业务ღღ✿✿：作为知名产品《DOTA2》及《CS》在中国大陆的独家运营商尊龙凯时appღღ✿✿，完美世界构建了立体化赛事体系ღღ✿✿，涵盖大众赛事ღღ✿✿、职业联赛ღღ✿✿、国际赛事ღღ✿✿，以赛事运营驱动产品精细化运营ღღ✿✿。

　　以《CS》为例ღღ✿✿：底层PNL覆盖网吧校园ღღ✿✿，扩大参与基础ღღ✿✿；中段PWC链接大众与职业ღღ✿✿，培育竞技人才ღღ✿✿；顶端打造顶级赛事品牌CAC及CS Majorღღ✿✿，提升国际影响力ღღ✿✿。各层级相互贯通ღღ✿✿，打造了较完整的电竞生态体系ღღ✿✿。

　　此外ღღ✿✿，完美世界实施一系列降本增效举措ღღ✿✿，上半年销售费和管理费均双位数下降ღღ✿✿。还通过资源整合积极提升资产运营效率ღღ✿✿，上半年非经常性损益1.85亿元ღღ✿✿，主要来源一季度出售乘风工作室产生的处置收益ღღ✿✿。

　　整体看ღღ✿✿，面对复杂环境ღღ✿✿，完美世界无论进击还是收缩ღღ✿✿，均锚定了第一性原理ღღ✿✿。从用户出发ღღ✿✿、自我进化ღღ✿✿，用爱激发协同效应ღღ✿✿，用经营韧性迎来市场复苏ღღ✿✿。

　　当然ღღ✿✿，这不代表无懈可击ღღ✿✿。越是形势向好ღღ✿✿，越要居安思危ღღ✿✿。想持续业绩增态ღღ✿✿，还需查漏补缺ღღ✿✿，及时消解一些积弊隐忧ღღ✿✿。

　　先看完美世界ღღ✿✿，2025上半年境外收入仅1.84亿元ღღ✿✿，同比下滑34.43%ღღ✿✿，总营收占比降至4.98%ღღ✿✿。作为国内数字文化出海先行者ღღ✿✿，这种羸弱表现有些扎眼ღღ✿✿。

　　综合毛利率也出现下降ღღ✿✿，除了营业成本增幅超过收入ღღ✿✿，影视业务收入占比提升也是考量尊龙凯时人生就是博ღღ✿✿！ღღ✿✿，该业务毛利率低于游戏ღღ✿✿，结构性变化拉低了整体盈利水平ღღ✿✿。

　　看向费用端ღღ✿✿，销售费管理费分别同比缩水34.8%尊龙凯时appღღ✿✿、27.8%ღღ✿✿，较大降幅有利改善净利ღღ✿✿，却也非长远之计ღღ✿✿。尤其研发费ღღ✿✿，2024上半年下降10.38%ღღ✿✿，2025上半年又微缩ღღ✿✿。都说不创新无未来ღღ✿✿，在越发重视特色体验ღღ✿✿、精品取胜的背景下ღღ✿✿，需警惕削弱市场竞争力ღღ✿✿、长期稳健发展ღღ✿✿。

　　相比之下ღღ✿✿，世纪华通则需警惕费用端的快速上涨ღღ✿✿。上半年销售费达到65.64亿元同比激增1.2倍ღღ✿✿，远超同期营收增速ღღ✿✿，主因游戏业务市场推广费大增ღღ✿✿。

　　管理费8.34亿元ღღ✿✿，同比增长38.74%ღღ✿✿，主要系职工薪酬费用增加ღღ✿✿。财务费1.92亿元ღღ✿✿，较上年同期的0.43亿元大增345.87%ღღ✿✿，主因报告期发生较高汇兑损失ღღ✿✿。营业成本上升56.50%至52.49亿元ღღ✿✿，主要来自平台分成费的提高ღღ✿✿。

　　分季度看ღღ✿✿，2025二季度营收90.62亿元ღღ✿✿，环比增超11%ღღ✿✿，13.06亿元的净利却环比微降蜜芽2021最新地址ღღ✿✿。

　　放眼行业ღღ✿✿，已步入“存量博弈+增量突围”阶段ღღ✿✿，世纪华通核心布局的SLG与休闲赛道竞争尤激烈ღღ✿✿。腾讯ღღ✿✿、网易等大厂持续加码ღღ✿✿，推出《征服与霸业2》等新品争夺用户ღღ✿✿；中小厂商则借助“细分题材+轻度化”寻求突破ღღ✿✿，例如多款“末日生存+SLG”新品凭借差异化题材吸引不少玩家ღღ✿✿。在境内休闲游戏市场ღღ✿✿，随着微信ღღ✿✿、抖音等平台流量红利见顶ღღ✿✿，世纪华通新作《奔奔王国》需更强的玩法创新与流量策略才能脱颖而出蜜芽2021最新地址ღღ✿✿。

　　此外ღღ✿✿，历史遗留问题的影响也不能小觑ღღ✿✿。因2018-2022年报中存在商誉及软件著作权相关虚假记载ღღ✿✿，公司被实施其他风险警示ღღ✿✿。具体包括商誉减值计提不充分ღღ✿✿、商誉原值高估ღღ✿✿、未披露点点互动分部信息ღღ✿✿，以及通过虚构软件著作权交易虚增利润等问题ღღ✿✿。

　　这些财务瑕疵也引发多项司法纠纷ღღ✿✿。自2024年以来ღღ✿✿，公司作为被告涉及多起证券虚假陈述责任纠纷ღღ✿✿。浙江证监局已对多名时任高管出具警示函ღღ✿✿，并记入诚信档案ღღ✿✿。

　　至于“摘帽”问题ღღ✿✿，世纪华通表示已完成会计差错更正ღღ✿✿，将在收到《行政处罚决定书》满12个月后申请“摘帽”ღღ✿✿，最早于今年11月7日后提交申请ღღ✿✿，最终能否成功尚待监管审批ღღ✿✿。

　　行业分析师孙业文表示ღღ✿✿，合规经营是企业的价值底盘ღღ✿✿，对世纪华通来说ღღ✿✿，相较业绩回暖ღღ✿✿，信誉修复不是一蹴而就的过程ღღ✿✿，需从现代治理ღღ✿✿、风控体系建设等方面ღღ✿✿，展现更多高质量发展ღღ✿✿。

　　2025上半年ღღ✿✿，世纪华通经营性现金流39.18亿元ღღ✿✿，同比增长107.4%ღღ✿✿；完美世界虽只有5.02亿元ღღ✿✿，增速则达到422.9%ღღ✿✿，且二次元开放世界新作《异环》预计2025年底或2026年初上线及NVIDIA DLSS4等新技术ღღ✿✿，在场景ღღ✿✿、角色与战斗系统上全面升级ღღ✿✿，能否凭此成功吸引更多年轻用户ღღ✿✿，带来更多增长动能ღღ✿✿，拭目以待ღღ✿✿。

　　总体而言ღღ✿✿，本轮市场回暖是行业走出低谷期的信号ღღ✿✿，更是告别粗放增长ღღ✿✿，进入“精品化ღღ✿✿、全球化ღღ✿✿、长线运营”新周期的信号ღღ✿✿。中报喜增ღღ✿✿，是对世纪华通ღღ✿✿、完美世界过往痛定思痛ღღ✿✿、苦练内功的奖励ღღ✿✿，但想要真正走出至暗ღღ✿✿，驾驭新周期ღღ✿✿，两企还在爬坡关键期ღღ✿✿，还有很长的路要走ღღ✿✿。

　　一个业绩翻身仗ღღ✿✿，只是稳住了阵脚ღღ✿✿。能否由此迎来连续起跳ღღ✿✿、全新高质量生长ღღ✿✿，等待世纪华通ღღ✿✿、完美世界更确切答卷ღღ✿✿。